西南财经大学投资学_其他系统成人高考函授考试答案

答案是：参考答案：对答案解析：由于金融市场的存在，个人可以对现金流入、消费偏好与消费时机进行调节，因此，一项投资的价值不受个人消费偏好的影响，即所有的投资者都会遵循价值最大化原则对同一个项目进行评估并决定其取舍，尽管他们的消费偏好各不相同。该理论由美国经济学家费雪提出，具体表述见其著作《利息理论》。故正确。

资本资产定价模型（CAPM）的假设条件有（）。 A．税收和交易费用均忽略不计 B．投资者都是厌恶风险的 C．投资者可按相同的无风险利率借入或贷出资金 D．投资者对各种资产的收益率、标准差、协方差等具有相同预期

答案是：参考答案：ABCD 答案解析： CAPM模型假设条件：1、投资者希望财富越多愈好，效用是财富的函数，财富又是投资收益率的函数，因此可以认为效用为收益率的函数。2、投资者能事先知道投资收益率的概率分布相同。3、投资风险用投资收益率的方差或标准差标识。4、影响投资决策的主要因素为期望收益率和风险两项。5、投资者都遵守主宰原则（Dominance rule），即同一风险水平下，选择收益率较高的证券；同一收益率水平下，选择风险较低的证券。CAPM的附加假设条件：6、可以在无风险折现率R的水平下无限制地借入或贷出资金。7、所有投资者对证券收益率概率分布的看法一致，因此市场上的有效边界只有一条。8、所有投资者具有相同的投资期限，而且只有一期。9、所有的证券投资可以无限制的细分，在任何一个投资组合里可以含有非整数股份。10、税收和交易费用可以忽略不计。11、所有投资者可以及时免费获得充分的市场信息。12、不存在通货膨胀，且折现率不变。13、投资者具有相同预期，即他们对预期收益率、标准差和证券之间的协方差具有相同的预期值。故选ABCD。

假设无风险利率为6%，某证券的β系数为1.2，则（　　）。 A．当市场预期收益率为10%时，该证券的预期收益率为18% B．当市场预期收益率为10%时，该证券的预期收益率为10.8% C．当市场预期收益率为15%时，该证券的预期收益率

答案是：参考答案：BD 答案解析：某证券的预期收益率E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]。故选BD。

最优证券组合的选择应满足（　　）。 A．最优组合应位于有效边界上 B．最优组合应位于投资者的无差异曲线上 C．最优组合是唯一的，是无差异曲线与有效边界的切点 D．上述三条件满足其中之一即可

答案是：参考答案：ABC 答案解析：最优证券组合是指投资者所要找的最优组合，即就是某投资者的无差异曲线与有效集的切点。将各投资者的无差异曲线和有效边界结合在一起就可以定出各个投资者的最优组合。故选ABC。

无风险资产的特征有（　　）。 A．它的收益是确定的 B．它的收益的标准差为零 C．它的收益率与风险资产的收益率之间的协方差为零 D．是长期资产

答案是：参考答案：ABC 答案解析：所谓无风险资产，是指预期收益确定的资产。通常情况下，政府债券近似认为是一种无风险资产，其还本付息是可靠的。故其收益为一个确定的常数，方差、标准差为零。无风险资产的收益率与风险资产的收益率之间的协方差及相关系数也为零。一般把货币市场工具看作无风险资产。故选ABC。

有效组合满足（　　）。 A．在各种风险条件下，提供最大的预期收益率；在各种预期收益率的水平条件下，提供最小的风险 B．在各种风险条件下，提供最大的预期收益率；在各种预期收益率的水平条件下，提供最大的风险 C．在各种风险条件下，提供最小

答案是：参考答案：A 答案解析：有效投资组合（Efficient Portfolio），是指符合以下两个条件之一的投资组合：其一是同等风险条件下收益最大，其二同等收益条件下风险最小。它又被称为有效前沿或有效边界（Efficient Frontier）。故选A。

最优投资组合与投资者的收益风险偏好（　　）。 A．有关 B．无关 C．都有可能 D．无法确定

答案是：参考答案：B 答案解析：投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者最优风险资产组合的构成是无关的。故选B。

现代证券投资理论的出现是为解决（　　）。 A．证券市场的效率问题 B．衍生产品的定价问题 C．证券投资中收益－风险关系 D．证券市场的流动性问题

答案是：参考答案：C 答案解析：现代证券投资理论主要解决投资者如何衡量不同的投资风险以及如何合理组合自己的资金以取得最大收益问题。故选C。

βi为证券i收益率变化对市场指数收益率变化的敏感性指标，它衡量的是（　　）。 A．系统性风险 B．非系统性风险 C．单个风险 D．整体风险

答案是：参考答案：A 答案解析：系统风险是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险，这部分风险由那些影响整个市场的风险因素所引起的。这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变动、财税改革等等。它是指由多种因素的影响和变化，导致投资者风险增大，一般来说，系统风险（systematic risk）虽然不可以通过分散化投资进行规避，但是可以通过风险对冲进行风险管理。故选A。

引入无风险贷出后，有效边界的范围为（　　）。 A．仍为原来的马柯维茨有效边界 B．从无风险资产出发到T点的直线段 C．从无风险资产出发到T点的直线段加原马柯维茨有效边界在T点上方的部分 D．从无风险资产出发与原马柯维茨有效边界相切的

答案是：参考答案：C 答案解析：引入无风险贷出后，有效边界的范围为从无风险资产出发到T点的直线段加原马柯维茨有效边界在T点上方的部分。故选C。

20世纪60年代中期以夏普为代表的经济学家提出了一种称之为（　　）的新理论，发展了现代证券投资理论。 A．套利定价模型 B．资本资产定价模型 C．期权定价模型 D．有效市场理论

答案是：参考答案：B 答案解析：资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model 简称CAPM）是由美国学者威廉·夏普、林特尔、特里诺和莫辛等人于1964年在资产组合理论和资本市场理论的基础上发展起来的。故选B。

CAPM的一个假设是存在一种无风险资产，投资者可以无限的以无风险利率对该资产进行借入和贷出。对错

答案是：参考答案：对答案解析： CPAM模型假设条件之一是市场上存在一种无风险资产，投资者可以按无风险利率借进或借出任意数额的无风险资产。故正确。

马柯威茨的均值—方差选择模型研究了单期投资的最优决策问题。对错

答案是：参考答案：对答案解析： 1952年，马柯威茨发表了一篇题为《证券组合选择》的论文。这篇著名的论文标志着现代证券组合理论的开端。马柯威茨考虑的问题是单期投资问题，他分别用期望收益率和收益率的方差来衡量投资的预期收益水平和不确定性（风险），建立均值方差模型来阐述如何全盘考虑上述两个目标，从而进行决策。推导出的结果是，投资者应该通过同时购买多种证券而不是一种证券进行分散化投资。故正确。

投资者如何在有效边界中选择一个最优的证券组合,取决于投资者对风险的偏好程度。对错

答案是：参考答案：对答案解析：投资者最有的投资组合是其无差异曲线和有效边界的切点，无差异曲线取决于投资者的风险偏好程度。故正确。

分散投资可以有效的降低非系统性风险，但不可以降低系统风险。对错

答案是：参考答案：对答案解析：投资组合不能消除系统风险，但可以消除非系统风险。故正确。

以下关于证券投资组合的表述正确的是（　　）。 A．通过证券投资组合可以降低投资总风险 B．投资组合中的证券数量越多越好 C．通过投资组合只能消除非系统性风险 D．证券投资组合风险的降低受证券间相关性的影响

答案是：参考答案：ACD 答案解析：投资组合不能消除系统风险，但可以消除非系统风险，因此可以降低投资总风险。证券组合可降低的风险与证券间的相关性有关。故选ACD。

对于证券风险的衡量，以下说法正确的是（　　）。 A．风险的衡量就是对预期收益变动的可能性和变动幅动的衡量 B．风险的衡量是将证券未来收益的不确定性加以量化的方法 C．对证券组合风险的衡量需要建立在单一证券风险衡量的基础上 D．单一证

答案是：参考答案：ABC 答案解析：证券风险包括系统性风险和非系统性风险，不包括投资者决策风险，选项D不正确，选项ABC正确。

构建投资组合是为了（　　）。 A．投资多元化 B．降低风险 C．补偿损失 D．实现收益最大化

答案是：参考答案：BD 答案解析：构建投资组合是为了在最小风险水平下获得既定的期望收益率，或在风险水平既定的条件下获得最大期望收益率。故选BD。

下列关于证券组合理论的说法正确的是（　　）。 A．证券组合理论由哈里.马柯维茨创立 B．证券组合理论解释了投资者应当如何构建有效的证券组合并从中选出最优的证券组合 C．证券组合理论量化了单一证券和证券组合的预期收益和风险 D．证券组

答案是：参考答案：ABCD 答案解析：证券组合理论由经济学家马科维茨于1952年首次提出，该理论描述了投资者怎么通过证券组合，在最小风险水平下获得既定的期望收益率，或在风险水平既定的条件下获得最大期望收益率。该理论量化了单一证券和证券组合的预期收益和风险。故选ABCD。

分散投资能实现证券组合总风险减少是因为（　　）。 A．证券组合系统风险的相互抵消 B．证券组合系统风险的平均化 C．证券组合非系统风险的相互抵消 D．证券组合非系统风险的平均化

答案是：参考答案：BC 答案解析：系统风险是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险，这部分风险由那些影响整个市场的风险因素所引起的。这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变动、财税改革等等。它是指由多种因素的影响和变化，导致投资者风险增大，一般来说，系统风险（systematic risk）虽然不可以通过分散化投资进行规避，但是可以通过风险对冲进行风险管理。非系统风险英文为nonsystematic Risk。单个股票价格同上市公司的经营业绩和重大事件密切相关。公司的经营管理、财务状况、市场销售、重大投资等因素的变化都会影响公司的股价走势。这种风险主要影响某一种证券，与市场的其他证券没有直接联系，投资者可以通过分散投资的方法，来抵消该种风险。故选BC。

有效组合满足（　　）。 A．在各种风险条件下，提供最大的预期收益率 B．在各种风险条件下，提供最小的预期收益率 C．在各种预期收益率的水平条件下，提供最小的风险 D．在各种预期收益率的水平条件下，提供最大的风险

答案是：参考答案：AC 答案解析：有效投资组合（Efficient Portfolio），是指符合以下两个条件之一的投资组合：其一是同等风险条件下收益最大，其二同等收益条件下风险最小。它又被称为有效前沿或有效边界（Efficient Frontier）。故选AC。

以下关于无差异曲线的表述正确的是（　　）。 A．在同一条无差异曲线上的组合投资者满意度相同 B．任意两条无差异曲线绝不会相交 C．一般情况下无差异曲线越来越陡，表明风险越大 D．在整个平面内仅有一条无差异曲线

答案是：参考答案：ABC 答案解析：无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线；无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高；同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同；不同的无差异曲线代表不同的满足程度，因此不同的无差异曲线不会相交；无差异曲线密布整个平面；无差异曲线越陡，表明风险越大，要求的边际收益率补偿越高。故选ABC。

按照投资策略不同划分,证券投资组合可分为（）。 A．多元型 B．积极进取型 C．消极保守型 D．混合型

答案是：参考答案：BCD 答案解析：证券组合投资策略可以分为积极进取型、消极保守型和混合型。故选BCD。

当ρ等于（　　）时，按适当比例买入证券A和证券B可以形成一个无风险组合，得到一个稳定的收益率。 A．0 B．-1 C．1 D．2

答案是：参考答案：B 答案解析：在完全负相关的情况下，按适当比例买入证券A和证券B可以形成一个无风险组合，得到一个稳定的收益率。故选B。

CAPM模型认为资产组合收益可以由（　　）得到最好的解释。 A．经济因素 B．特有风险 C．系统风险 D．分散化

答案是：参考答案：C 答案解析：资本资产定价模型认为资产组合收益等同于系统风险。故选C。

一般说来，企业在进行风险控制时，对于风险特别大的投资项目采取（　　）。 A．风险抑制 B．风险回避 C．风险转移 D．风险分散

答案是：参考答案：D 答案解析：风险分散是金融业运营中对风险管理的一种方法。一般说来，企业在进行风险控制时，对于风险特别大的投资项目采取风险分散。故选D。

在以下风险中属于系统性风险的是（　　）。 A．经营风险 B．利率风险 C．行业风险 D．违约风险

答案是：参考答案：B 答案解析：系统性风险是指国家因多种外部或内部的不利因素经过长时间积累没有被发现或重视，在某段时间共振导致无法控制使金融系统参与者恐慌性出逃（抛售），造成全市场投资风险加大。系统性风险对市场上所有参与者都有影响，无法通过分散投资来加以消除。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险。故选B。

如果证券市场线(SML)以β系数的形式表示，那么它的斜率为（　　）。 A．无风险利率 B．市场证券组合的预期收益率 C．市场证券组合的预期超额收益率 D．所考察证券或证券组合的预期收益率

答案是：参考答案：C 答案解析：证券市场线是期望收益-贝塔系数平面中的一条射线，其斜率是E（Rm）－Rf,即市场期望收益与无风险利率的差，是市场的风险溢价，即预期超额收益率。故选C。

收益最大化和风险最小化这两个目标（　　）。 A．是相互冲突的 B．是一致的 C．可以同时实现 D．大多数情况下可以同时实现

答案是：参考答案：A 答案解析：理性投资者的基本行为特征是厌恶风险和追求收益最大化。投资者力求在这一对矛盾中达到可能的最佳平衡。当投资者对证券组合的风险和收益作出权衡时，他能够得到比投资单个资产更为满意的收益与风险的平衡。故选A。

某证券组合由X、Y、Z三种证券组成，它们的预期收益率分别为10%、16%、20%，它们在组合中的比例分别为30%、30%、40%，则该证券组合的预期收益率为（　　）。 A．15.3% B．15.8% C．14.7% D．15.0%

答案是：参考答案：B 答案解析：证券资产组合的预期收益率E（Rp）=∑Wi×E（Ri），该组合的预期收益率为30%*10%+30%*16%+40%*20%=15.8%。故选B。

证券组合理论由（　　）创立，该理论解释了（　　）。 A．威廉.夏普；投资者应当如何构建有效的证券组合并从中选出最优的证券组合 B．威廉.夏普；有效市场上证券组合的价格是如何决定的 C．哈里.马柯维茨；投资者应当如何构建有效的证券组合并

答案是：参考答案：C 答案解析：证券组合理论由哈里·马柯维茨创立，该理论解释了最优证券组合的定价原则。故选C。

假设有两种收益完全负相关的证券组成的资产组合，那么最小方差资产组合的标准差为一个（　　）的常数。 A．大于零 B．等于零 C．等于两种证券标准差的和 D．等于1

答案是：参考答案：B 答案解析：收益完全负相关，最小方差资产协方差为0，资产组合的标准差为两者之和。故选B。

假设由证券A和证券B构成证券投资组合，那么影响组合风险的因素不包括（　　）。 A．证券A和证券B的权重 B．证券A和证券B的相关性 C．证券A和证券B的方差 D．证券A和证券B的期望收益率

答案是：参考答案：D 答案解析：根据马科维茨投资组合理论，证券投资组合风险影响因素包括各个证券在投资组合中的权重、单一证券的方差、证券间的协方差，不包括各个证券的期望收益率，故选D。

在以下风险中可以通过组合投资来规避的风险是（　　）。 A．政策风险 B．市场风险 C．经营风险 D．汇率风险

答案是：参考答案：C 答案解析：风险产生的原因是多种的，对风险的防范也是多方面的，投资者可以通过投资组合规避非系统风险。常见的系统风险：政治政策性风险、利率风险、信用交易风险、汇率风险；常见的非系统风险有：企业经营风险、企业财务风险、企业道德风险、流动性风险、交易风险、证券投资价值风险等。故选C。

K线分析中的错误率是比较低的。对错

答案是：参考答案：错答案解析：市场的变动是复杂的，而实际的市场情况可能与我们的判断有距离。从经验统计的结果中可以证明用K线组合来研判后市的成功率不是很高。故错误。

当证券价格下跌，成交量不断放大时，表明价格将继续下跌。对错

答案是：参考答案：对答案解析：当证券价格下跌，成交量不断放大时，表明价格将继续下跌。正确。

技术分析的理论前提是市场是强势有效的。对错

答案是：参考答案：错答案解析：技术分析三大假设条件或者前提条件是：（1）市场行为包容一切信息；（2）价格变动有趋势性；（3）历史会重演。以技术分析为基础的投资策略是在否定弱势有效市场的基础上建立起来的，在强势有效市场和半强势有效市场都是有效的。故错误。

头肩形是一种反转形态，但也可被视为整理形态。对错

答案是：参考答案：对答案解析：头肩形是一种反转形态，但也可被视为整理形态。正确。

技术指标的应用主要是通过观察（　　）。 A．指标的背离 B．指标的相对位置 C．指标的震荡 D．指标的转折

答案是：参考答案：ABCD 答案解析：技术指标的应用法则主要通过以下几方面进行: ⑴ 指标的背离，是指技术指标曲线的波动方向与价格曲线的趋势方向不一致。(2) 指标的交叉，是指技术指标图形中的两条曲线发生了交叉现象。 (3) 指标的极端值，是指技术指标的取值极其大或极其小。 (4) 指标的形态，是指技术指标的波动过程中出现了形态理论中所介绍的反转形态。 (5) 指标的转折，是指技术指标曲线在高位或低位掉头。(6) 指标的盲点，是指技术指标在大部分时间里都是无能为力的。故选ABCD。

以下K线组合中应当考虑买入的是（　　）。 A．希望之星 B．乌云盖顶 C．三白兵 D．射击之星

答案是：参考答案：AC 答案解析：希望之星又称早晨之星，早晨之星是由三根K线组成的K线组合形态,它是一种行情见底转势的形态。这种形态如果出现在下降趋势中应引起注意,因为此时趋势已发出比较明确的反转信号,是一个非常好的买入时机。乌云盖顶的K线组合一般出现在上升趋势中,同刺穿线一样,是明显的趋势反转形态,其中阴线刺进前一根阳线的程度越深,顶部反转的可能性也越大。射击之星通常出现在顶部,当大市已有一段升幅之后,一旦出现射击之星,往往预示着大市可能反转,准确性较高。所谓的“三白兵”代表着的是上涨趋势，也就是说你必须清楚的看到是三条，注意，一定是三条阳烛出现才能构成“三白兵”，倘若出现两条阳烛一条阴烛，就必然不是“三白兵”，也就不代表上涨趋势了。射击之星也会出现在底部,主要是投资人的心态不稳定所造成的。因此,射击之星出现在底部是良好的买点,而出现在顶部则是良好的卖点。故选AC。

技术分析的假设条件包括（　　）。 A．证券价格围绕价值波动 B．市场行为包容一切信息 C．价格变动具有趋势性 D．历史会重演

答案是：参考答案：BCD 答案解析：技术分析三大假设条件：（1）市场行为包容一切信息；（2）价格变动有趋势性；（3）历史会重演。故选BCD。

典型的整理形态包括（　　）。 A．双重顶/底 B．头肩顶/底 C．矩形 D．三角形

答案是：参考答案：CD 答案解析：持续整理形态是指股价向一个方向经过一段时间的快速运行后，不再继续原趋势，而在一定区域内上下窄幅波动，等待时机成熟后再继续前进。这种运行所留下的轨迹称为整理形态，典型的整理形态包括三角形、矩形、旗形和楔形。故选CD。

三角形形态是一种重要的整理形态，根据图形可分为（　　）。 A．对称三角形 B．等边三角形 C．下降三角形 D．上升三角形

答案是：参考答案：ACD 答案解析：三角形整理形态主要分为三种：对称三角形、上升三角形和下降三角形。故选ACD。

K线记录的是证券在一定时间内交易的（　　）几种价格。 A．开盘价 B．最高价 C．最低价 D．收盘价

答案是：参考答案：ABCD 答案解析： K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。影线在实体上方的部分称上影线，下方的部分称下影线。实体表示一日的开盘价和收盘价。上影线的上端顶点表示一日的最高价，下影线的下端顶点表示一日的最低价。故选ABCD。

股价运行趋势可以按方向划分为（　　）。 A．主要趋势 B．次级趋势 C．上升趋势 D．下降趋势

答案是：参考答案：CD 答案解析：股价趋势是一个股票词汇，是股票市场价格运动的方向，股价趋势运行的方向主要有三个：上升方向；下降方向；水平方向。故选CD。

以下关于MACD（12,26,9）表述正确的是（　　）。 A．12表示快速移动平均MA（12） B．26表示慢速移动平均MA（26） C．DIF=MA（12）-MA（26） D．DEA是对DIF连续9日的移动平均

答案是：参考答案：ABCD 答案解析： MACD在应用上，是以12日为快速移动平均线（12日MA），以26日为慢速移动平均线（26日MA），首先计算出此两条移动平均线数值，再计算出两者数值间的差离值，即差离值（DIF）＝12日MA－26日MA，然后根据此差离值，计算9日MA值（即为DEA值）。故选ABCD。

移动平均线（MA）的特点包括（　　）。 A．趋势性 B．滞后性 C．助涨助跌性 D．支撑线和压力线特性

答案是：参考答案：ABCD 答案解析： MA的基本思想是消除股价随机波动的影响，寻求股价波动的趋势。MA具有以下特点：追踪趋势；稳定性；滞后性；助涨助跌性；支撑线和压力线的特性。故选ABCD。

技术分析的基本要素包括（　　）。 A．价格 B．成交量 C．时间 D．空间

答案是：参考答案：ABCD 答案解析：技术分析的基本要素的四大要素包括:价、量、时、空，主要指技术分析的要素有成交价格、成交量、时间和涨跌的幅度。四个要素的相互关系是技术分析的基础。故选ABCD。

技术分析的假设条件中，从人的心理因素方面考虑的假设是（　　）。 A．市场行为包容一切 B．股价的变动是有规律的 C．历史会重演 D．投资者都是理性的

答案是：参考答案：C 答案解析：技术分析三大假设条件：（1）市场行为包容一切信息；（2）价格变动有趋势性；（3）历史会重演。故选C。

根据波浪理论认为，一个完整的上升价格循环周期应包括（　　）个波浪。 A．3 B．5 C．8 D．2

答案是：参考答案：C 答案解析：波浪理论认为，不管是多头市场还是空头市场，每个完整循环都会有几个波段。多头市场的一个循环中前五个波段是推动的，后三个则是调整的；而前五个波段中，第一、三、五，即奇数是推动上升的，第二、四，即偶数，属于调整下跌。故选C。

与基本分析相对，技术分析的优点是（　　）。 A．能够比较全面的把握证券价格的基本走势 B．同市场接近，考虑问题比较直观 C．考虑问题的范围相对较窄 D．进行证券买卖比较慢，获得利益的周期长

答案是：参考答案：B 答案解析：技术分析的优点是同市场接近，考虑问题比较直接，与基本分析相比，技术分析进行证券买卖的见效快，获得利益的周期短此外，技术分析对市场的反应比较直接，分析的结果也更接近实际市场的局部现象。故选B。

在技术分析中当趋势线被突破后，这说明（　　）。 A．股价会上升 B．股价走势将反转 C．股价会下降 D．股价走势将加速

答案是：参考答案：B 答案解析：趋势线被突破后，说明股价下一步的走势将要反转，越重要、越有效的趋势线被突破，其转势的信号越强烈。故选B。

技术分析法认为（　　）是决定股票价格的唯一因素。 A．内在价值 B．公司经营状况 C．经济周期 D．股票供求关系

答案是：参考答案：D 答案解析：技术分析法，就是应用金融市场最简单的供求关系变化规律，寻找、摸索出一套分析市场走势、预测市场未来趋势的金融市场分析方法。是分析金融市场波动规律的方法，其所依据的根本是市场的供求关系变化。故选D。

技术分析的理论基础是（　　）。 A．道氏理论 B．波浪理论 C．形态理论 D．黄金分割理论

答案是：参考答案：A 答案解析：道氏理论是技术分析的理论基础。故选A。

（　　）是衡量股价与移动平均价格偏离程度的指标。 A．MACD B．RSI C．BIAS D．PSY

答案是：参考答案：C 答案解析： BIAS是测算股价与移动平均线偏离程度的指标，其基本原理是：如果股价偏离移动平均线太远，不管是在移动平均线上方或下方，都有向平均线回归的要求。故选C。

技术分析作为一种分析工具，其假设前提是（　　）。 A．市场行为涵盖了一部分信息 B．证券的价格是随机运动的 C．证券价格以往的历史波动不可能在将来重复 D．证券价格沿趋势移动

答案是：参考答案：D 答案解析：技术分析三大假设条件：（1）市场行为包容一切信息；（2）价格变动有趋势性；（3）历史会重演。故选D。

以下属于人气型指标的有（　　）。 A．RSI B．PSY C．KDJ D．WMS

答案是：参考答案：B 答案解析：人气型指标包括：PSY（心理线指标）和OBV（能量潮指标）。故选B。

在当前的涨跌停板制度下,一支正常股票（非警示状态）一天最大的股价波动范围是（）。 A．5% B．10% C．15% D．20%

答案是：参考答案：D 答案解析：在当前的涨跌停板制度下，股票交易有10%的价格涨跌幅限制，一天最大的股价波动范围是20%。故选D。

目前主流的基本分析方法是“由下至上”，即先从公司微观层面，再到行业的中观层面，最后到国家的宏观层面。对错

答案是：参考答案：错答案解析：目前主流的基本分析方法是“由上至下”，故错误。

不同的行业会为公司投资价值的增长提供不同的空间，行业是直接决定公司投资价值的重要因素之一。行业有自己特定的生命周期，处于生命周期不同发展阶段的行业，其投资价值也不一样。对错

答案是：参考答案：对答案解析：该表述属于行业分析的意义，故正确。

宏观经济因素对证券市场价格的影响是根本性的，也是全局性和长期性的。对错

答案是：参考答案：对答案解析：宏观经济因素是影响证券市场长期走势的因素，对投资领域的影响是全方位的，主要体现在两个方面，一是宏观经济政策调整对证券市场产生重大影响，二是宏观经济的运行决定了证券市场的总体运行走势。故正确。

紧缩性财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场也将走弱，扩张性财政政策刺激经济发展，证券市场将走强。对错

答案是：参考答案：对答案解析：紧缩性财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场也将走弱，扩张性财政政策刺激经济发展，证券市场将走强。本题正确。

以下属于完全竞争市场特征的是（　　）。 A．参与者众多，且都不能单独影响产品价格 B．生产者可以自由进出入市场 C．市场中信息完全对称 D．交易自由，没有任何人为限制

答案是：参考答案：ABCD 答案解析：完全竞争市场具有存在大量买者和卖者、产品同质性、资源流动性、信息完全性的条件特征。故选ABCD。

下列指标中反映公司营运能力的有（　　）。 A．应收账款周转率 B．净资产收益率 C．存货周转率 D．固定资产周转率

答案是：参考答案：ACD 答案解析：与公司运营能力相关的指标有存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率等。故选ACD。

一个完整的经济周期包括（　　）。 A．复苏 B．繁荣 C．衰退 D．萧条

答案是：参考答案：ABCD 答案解析：一个完整的经济周期包括繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。故选ABCD。

影响行业兴衰的因素包括（　　）。 A．技术革新 B．产业政策 C．消费习惯 D．经济全球化

答案是：参考答案：ABCD 答案解析：一个行业的兴衰会受到技术进步、产业政策、产业组织创新、社会习惯改变和经济全球化等因素的影响而发生变化。故选ABCD。

对公司管理层面的分析包括（）。 A．公司治理结构 B．管理层素质 C．企业员工素质 D．激励约束机制

答案是：参考答案：ABCD 答案解析：公司管理分析包括：公司治理结构、管理层素质、企业员工素质、激励约束制度。故选ABCD。

下列指标中反映公司偿债能力的有（　　）。 A．流动比率 B．速动比率 C．总资产周转率 D．现金比率

答案是：参考答案：ABD 答案解析：偿债能力：反应债务到期时，公司将资产转变为现金用于偿还债务的能力，又分为短期偿债能力和长期偿债能力，短期偿债能力包括流动比率、速动比率和现金比率，长期偿债能力包括资产负债率、产权比率和权益比率。总资产周转率属于营运能力分析。故选ABD。

一般货币政策工具有（　　）。 A．存款准备金政策 B．再贴现政策 C．公开市场业务 D．再贷款政策

答案是：参考答案：ABC 答案解析：货币政策工具可分为一般性政策工具和选择性政策工具。其中前者包括法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务，而后者包括直接信用控制、间接信用指导等。故选ABC。

财政政策手段主要包括（　　）。 A．税收 B．财政支出 C．国债发行 D．再贴现

答案是：参考答案：ABC 答案解析：财政政策手段主要包括：税收、财政预算、财政补贴、转移支付、国债发行。故选ABC。

下列影响股票投资价值的外部因素中，属于宏观经济因素的是（　　）。 A．货币政策 B．投资者心理预期 C．财政政策 D．收入分配政策

答案是：参考答案：ACD 答案解析：投资者心理预期属于外部因素的投资者心理因素。故选ACD。

证券投资基本分析中行业分析的内容包括（　　）。 A．行业的市场类型分析 B．行业的生命周期分析 C．行业的发展前景分析 D．行业的政策分析

答案是：参考答案：ABCD 答案解析：本题考查证券投资基本分析中行业分析的内容。包括行业的市场类型分析、生命周期分析、发展前景分析和政策分析。故选ABCD。

在经济周期的各个阶段都保持效益稳定，适合追求低风险、长时期投资者的行业是（　　）。 A．增长型行业 B．周期型行业 C．稳定型行业 D．防御型行业

答案是：参考答案：D 答案解析：防御型行业与周期型行业刚好相反。这种类型产业的运动状态并不受经济周期的影响。也就是说，不论宏观经济处在经济周期的哪个阶段，产业的销售收入和利润均呈缓慢增长态势或变化不大。在经济周期的各个阶段都保持效益稳定，因此，适合追求低风险、长时期投资者。故选D。

某公司的财务报表显示，公司资产总额为1000万，负债总额为600万，则该公司的股东权益比率是（　　）。 A．60％ B．100％ C．40％ D．无法计算

答案是：参考答案：C 答案解析：股东权益比率是股东权益对总资产的比率。（1000-600）/1000=40%，故选C。

以下不属于货币政策工具的是（　　）。 A．国债发行 B．法定存款准备金率 C．公开市场操作 D．道义劝告

答案是：参考答案：A 答案解析：货币政策的工具主要包括公开市场操作、再贴现率、法定准备金率、道义劝说，规定信用配额，限制流动性比例等。故选A。

以下不属于衡量通货膨胀水平的常用指标是（　　）。 A．消费物价指数（CPI） B．采购经理指数（PMI） C．生产者价格指数（PPI） D．国内生产平减指数（GDP Deflator）

答案是：参考答案：B 答案解析：衡量通货膨胀的常用指标有三种：消费者物价指数、生产者物价指数、国内生产总值物价平减指数。故选B。

着重对行业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期及行业业绩、行业政策对证券价格的影响的分析属于基本分析中的（　　）。 A．宏观分析 B．中观分析 C．微观分析 D．产业分析

答案是：参考答案：B 答案解析：本题考查证券投资基本分析的结构。着重对行业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期及行业业绩、行业政策对证券价格的影响的分析属于基本分析中的中观分析。故选B。

如果一个公司的存货周转率很高，那么该公司的（　　）。 A．经营效率高 B．获利能力强 C．负债能力强 D．融资能力强

答案是：参考答案：A 答案解析：和公司运营能力相关的指标有存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率等。如果一个公司的存货周转率很高，那么该公司的经营效率高。故选A。

一个行业仅有几家企业主导一个市场的状态被称为（　　）。 A．完全竞争 B．垄断竞争 C．寡头垄断 D．完全垄断

答案是：参考答案：C 答案解析：寡头垄断(oligopoly) 是指一个市场中每个公司的产品无独特性，并且竞争者的数量有限。因此，一个行业仅有几家企业主导一个市场的状态被称为寡头垄断。故选C。

下列不属于盈利能力分析指标的是（　　）。 A．资产利润率 B．投资利润率 C．投资利税率 D．资本利润率

答案是：参考答案：C 答案解析：盈利能力是指公司运营获取利润的能力。分析指标主要包括销售毛利率、销售净利率、资产报酬率、净资产收益率等几项。显然C项投资利税率不属于盈利能力分析指标。故选C。

上市公司定期公告的财务报表中不包括（　　）。 A．资产负债表 B．损益表 C．成本明细表 D．现金流量表

答案是：参考答案：C 答案解析：公司定期（通常每个季度）公布的财务报表是财务分析资料的最主要来源，最常用到的财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。故选C。

反映企业在某一特定时点财务状况的报表是（　　）。 A．资产负债表 B．损益表 C．成本明细表 D．现金流量表

答案是：参考答案：A 答案解析：公司最常用到的财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。其中，资产负债表能够反映企业在某一特定时点的财务状况。故选A。

基金申购费用一般是申购金额的百分比，目前有两种模式：前端收费和后端收费。对错

答案是：参考答案：对答案解析：本题考查基金申购费用的模式。本题正确。

欧式权证的持有人只有在约定的到期日才有权买卖标的证券，而美式权证的持有人在到期日前的任意时刻都有权买卖标的证券。对错

答案是：参考答案：对答案解析：本题考查欧式证券和美式证券的区别。本题正确。

权证的时间价值会随着到期日的临近而衰减，直到到期时降低到0。对错

答案是：参考答案：对答案解析：权证的时间价值主要是指权证即使在到期前的内在价值为零，也是存在一些价值的，代表着投资者为权证在到期时变为价内权证的可能性所支付的价格。由于标的股价向有利方向变动的机会更小，权证在到期时拥有更高价值的可能性也越小，因此，权证的时间价值会随着到期日的临近而衰减，并在到期日变为零。本题正确。

标的资产价格越高的认购权证，其发行或交易价格往往越低。对错

答案是：参考答案：错答案解析：标的资产价格越高,意味着认购(沽)权证持有人执行权证所获收益越大(小)。因此标的资产价格越高的认购(沽)权证,其发行或交易价格往往越高(低)。本题错误。

封闭式基金的交易价格受市场供求关系的影响，常出现折价现象，并不必然反映基金单位资产净值。对错

答案是：参考答案：对答案解析：本题考查封闭式基金的性质。本题正确。

证券投资基金在设立和经营过程中发生的费用包括（　　）。 A．基金管理费 B．基金托管费 C．中介机构服务费 D．交易印花税

答案是：参考答案：ABCD 答案解析：证券投资基金在设立和经营过程中发生的费用包括基金管理费、基金托管费、中介机构服务费、交易印花税。故选ABCD。

影响权证理论价值的主要因素有（　　）。 A．标的股票的价格 B．权证的行权价格 C．无风险利率 D．股价的波动率

答案是：参考答案：ABCD 答案解析：影响权证理论价值的主要因素有：标的股票的价格、权证的行权价格、无风险利率、股价的波动率和到期期限。故选ABCD。

若以S表示标的股票的价格，x表示权证的执行价格，则（　　）。 A．认购权证的内在价值为max（S-X，0） B．认购权证的内在价值为max（X-S，0） C．认沽权证的内在价值为max（X-S，0） D．认沽权证的内在价值为max

答案是：参考答案：AC 答案解析：认股权证的持有人具有买入标的证券的权利，只有标的股票的市场价格大于权证的执行价格时，认股权证才具有正的内在价值，A选项正确。认沽权证的持有人具有卖出标的证券的权利，只有权证的执行价格大于标的股票的市场价格时，认沽权证才具有正的内在价值，C选项正确。故选AC。

衡量证券投资基金经营效益的主要指标有（　　）。 A．基金资产总额 B．基金单位资产净值 C．基金市场价格 D．基金净值收益率

答案是：参考答案：BD 答案解析：衡量一个基金经营业绩的主要指标有基金单位资产净值和基金净值收益率。故选BD。

权证的理论价值构成包括（　　）。 A．时间价值 B．账面价值 C．内在价值 D．票面价值

答案是：参考答案：AC 答案解析：权证的理论价值包括内在价值和时间价值两部分。故选AC。

按照权证行权价格与标的证券的关系，权证可分为（　　）。 A．价内权证 B．价外权证 C．备兑权证 D．价平权证

答案是：参考答案：ABD 答案解析：按照权证行权价格与标的证券的关系，分为价内权证、价平权证和价外权证。故选ABD。

以下属于可转换证券特点的是（　　）。 A．可转换证券既具有债券和优先股票的特性，又具有普通股票的特点 B．可转换证券的形式和持有者的身份随着证券的转换而相应转换 C．可转换证券实际上是一种普通股票的看涨期权 D．可转换证券在到期之前

答案是：参考答案：ABC 答案解析：本题考查可转换证券的特点。D选项可转换债券具有期权性质，可以选择行权或不行权，很多时候这个是否行权是看标的股票的价格情况进行选择的，所以并不是必须，必须是没有选择性。故选ABC。

投资基金的收益来源有（　　）。 A．股息 B．资本利得 C．利息 D．资金增值

答案是：参考答案：ABCD 答案解析：本题考查投资基金的主要收益来源。投资基金的收益来源有股息、资本利得、利息和资金增值。故选ABCD。

证券投资基金可能因计算机、通讯系统、交易网络等技术保障系统或信息网络出现异常情况，导致基金日常的申购、赎回以及投资交易指令无法及时传输的风险称为（　　）。 A．管理风险 B．技术风险 C．赎回风险 D．价格未知风险

答案是：参考答案：B 答案解析：本题考查投资基金的技术风险。投资基金因计算机、通讯系统、交易网络等技术保障系统或信息网络出现异常情况，导致基金日常的申购、赎回以及投资交易指令无法及时传输的风险是技术风险。故选B。

某认购权证的理论价值为7元，市场价格为9元，则该认购权证的溢价为（　　）。 A．2元 B．-2元 C．16元 D．9元

答案是：参考答案：A 答案解析：认股权证的溢价=认股权证的市场价格-内在价值=9-7=2(元)。故选A。

证券投资基金按组织形式不同，可分为（　　）。 A．开放型与封闭型 B．公司型与契约型 C．成长型与收益型 D．共同基金与互惠基金

答案是：参考答案：B 答案解析：契约型基金和公司型基金是按基金的组织形式对基金进行的分类；封闭式基金和开放式基金是按基金的运作方式对基金进行的分类；成长型基金、收入型基金和平衡型基金是按投资目标对基金进行的分类。故选B。

按照权证（　　），权证可分为欧式、美式和百慕大式。 A．未来权利不同 B．发行主体不同 C．行权时间不同 D．结算方式不同

答案是：参考答案：C 答案解析：欧式权证的持有人只有在约定的到期日才有权买卖标的证券，而美式权证的持有人在到期日前的任意时刻都有权买卖标的证券。百慕大式权证是权证的一个名称，是同欧式、美式权证相对应的，是根据权证行权期限来划分的。故选C。

开放式基金的价格以（　　）为计价基础。 A．单位基金资产净值 B．单位基金资产的账面价值 C．单位基金资产溢价 D．单位基金资产的市场价值

答案是：参考答案：A 答案解析：投资者在申购、赎回开放式基金份额时并不能即时获知买卖的成交价格。申购、赎回价格只能以申购、赎回日交易时间结束后基金管理人公布的基金份额净值为基准进行计算，这一点与股票、封闭式基金等金融产品的“已知价”原则进行买卖不同。故选A。

当股价较低时，可转换债券的价值主要由债券价值构成，此时可转换债券可被称为（　　）。 A．股性转债 B．债性转债 C．平衡型债券 D．综合转债

答案是：参考答案：B 答案解析：本题考查债性转债的性质。当股价较低时，可转换债券的价值主要由债券价值构成，此时可转换债券可被称为债性转债。故选B。

以下哪个指标是基金经营业绩的指示器。（　　） A．基金投资目标 B．基金风险水平 C．基金资产总值 D．基金单位资产净值

答案是：参考答案：D 答案解析：基金绩效评价的指标包括基金单位资产净值和基金净值收益率，其中，基金单位资产净值是基金经营业绩的指示器。故选D。

衡量证券投资基金经营效益的主要指标是（　　）。 A．基金资产总额 B．基金单位份额 C．基金市场价格 D．基金资产净值

答案是：参考答案：D 答案解析：基金份额净值是衡量一个基金经营业绩的主要指标，也是基金份额交易价格的内在价值和计算依据。故选D。

信用级别低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值就越低。对错

答案是：参考答案：对答案解析：债券的信用级别是指债券发行人按期履行合约规定的义务、足额支付利息和本金的可靠程度。信用级别越低的债券，投资者要求的收益率就越高，债券的内在价值也就越低。因此，信用级别越高的债券，投资者要求的收益率就越低，债券的内在价值也就越高。故本题正确。

与流动性好的债券相比，流动性差的债券按市价卖出较困难，持有者面临遭受损失的风险较大，具有较低的内在价值。对错

答案是：参考答案：对答案解析：债券的流动性是指债券投资者将手中的债券的变现能力。如果变现的速度很快，并且没有遭受变现可能带来的损失，那么，这种债券的流动性就较高；反之，如果变现速度很慢，或者为了迅速变现必须为此承担额外的损失，那么，这种债券的流动性就比较慢。通常用债券的买卖差价的大小反映债券流动性的大小。买卖差价较小的债券流动性较高；反之，流动性较低。这是因为绝大多数的债券的交易发生在债券的经纪人市场。对于债券经纪人来说，买卖流动性高的债券的风险低于流动性低的债券，所以，前者的买卖差价小于后者。因此，在其他条件不变的情况下，债券的流动性与债券的名义到期收益率之间呈反方向变化的关系，即流动性高的债券的到期收益率比较低，反之亦然。相应地，债券的流动性与债券的内在价值呈同方向变化的关系。故本题正确。

享受税收待遇的债券的内在价值一般略低于没有税收待遇的债券。对错

答案是：参考答案：错答案解析：享受税收待遇的债券的内在价值一般略高于没有税收待遇的债券。故本题错误。

债券票面利率也称实际利率，是债券年利息与债券票面价值的比率。对错

答案是：参考答案：错答案解析：债券票面利率也称名义利率，是债券年利息与债券票面价值的比率。故本题错误。

影响债券利率的因素主要有（　　）。 A．银行利率水平 B．筹资者信用评级 C．债券票面金额 D．债券偿还期限

答案是：参考答案：ABD 答案解析：本题考查影响债券利率的主要因素，包括银行利率水平、筹资者信用评级、债券偿还期限等。故选ABD。

影响债券投资价值的内部因素包括（　　）。 A．债券的赎回条款 B．债券的税收待遇 C．基础利率 D．债券的信用级别

答案是：参考答案：ABD 答案解析：影响债券投资价值的内部因素包括期限、票面利率、提前赎回条款、税收待遇、流动性和信用级别；外部因素包括基础利率、市场利率和其他因素。基础利率是影响债券投资价值的外部因素。故选ABD。

债券的票面要素包括（　　）。 A．债券的票面价值 B．债券的到期期限 C．债券的票面利率 D．债券发行者名称

答案是：参考答案：ABCD 答案解析：债券票面的四个基本要素是：(1)债券的票面价值；(2)债券的到期期限；(3)债券的票面利率；(4)债券发行者名称。故选ABCD。

解释利率期限结构的理论主要有（　　）。 A．有效市场假说 B．期限结构预期说 C．流动性偏好说 D．市场分割说

答案是：参考答案：BCD 答案解析：利率期限结构的理论主要有市场预期理论、流动性偏好理论、市场分割理论故选BCD。

由于物价上涨、货币贬值而给投资者带来的风险是指（　　）。 A．利率风险 B．经济周期风险 C．汇率风险 D．通货膨胀风险

答案是：参考答案：D 答案解析： A项，利率风险是指市场利率变动引起证券投资收益变动的可能性；B项，经济周期波动风险是指证券市场行情周期性变动而引起的风险；C项，汇率风险是指借取外债最后必须用当地货币兑换成外币或用产品出口所得到的外汇来偿还。对中国的借款人来说前者是用人民币兑换成外汇额度，因此他们所承担的汇率风险有两方面，一是人民币贬值的风险，二是不同外币之间汇率变化的风险；D项，通货膨胀风险，是由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。故选D。

投资者对其定期收到的利息和到期偿还的本金进行再投资所承担的风险，称之为（　　）。 A．投资风险 B．再投资风险 C．操作风险 D．管理风险

答案是：参考答案：B 答案解析：再投资风险是债券持有者在持有期得到的利息收入、到期时得到的本息、出售时得到的资本收益等，用它们来再投资所能实现的报酬可能会低于当初购买该债券的收益率的风险。故选B。

以下关于市场利率与债券价格以及债券收益率之间的关系，判断正确的是（　　）。 A．市场利率上升，债券的价格也会跟着上升 B．市场利率上升，债券的收益率将下降 C．市场利率下降，债券的价格将上升 D．市场利率下降，对债券的收益率没有影响

答案是：参考答案：C 答案解析：债券价格与市场利率是呈反比。因为市场利率上升，则债券潜在购买者就要求与市场利率相一致的到期收益率，那么就需债券价格下降，即到期收益率向市场利率看齐。市场利率下降，债券的价格将上升。故选C。

以下不属于投资级债券的是（　　）。 A．AAA B．A C．BBB D．BB

答案是：参考答案：D 答案解析：投资级债券包括AAA、AA、A、BBB四种级别的债券，故选D。

关于利率期限结构理论，下列说法错误的是（　　）。 A．市场预期理论认为利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期。 B．市场预期理论认为在特定时期内，长期债券是短期债券的理想替代物。 C．流动性偏好理论的基本观点是投资者并不认为长

答案是：参考答案：D 答案解析：市场分隔理论假设贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分。故选D。

当短期资金偏紧或在中央采取严厉的紧缩货币政策时短期利率急剧上升,随着期限延长,收益率逐渐变低的收益率曲线是（）。 A．正收益率曲线 B．反收益率曲线 C．平收益率曲线 D．拱收益率曲线

答案是：参考答案：D 答案解析：本题考查债券的利率期限机构的类型，当短期资金偏紧或在中央采取严厉的紧缩货币政策时短期利率急剧上升,随着期限延长,收益率逐渐变低的收益率曲线是拱收益曲线。故选D。

如果某股票的NPV＞0，则说明该股票的价格被高估，因此不可购买该股票。对错

答案是：参考答案：错答案解析：如果，NPV>0，意味着所有预期的现金流入的现值之和大于投资成本，即这种股票被低估价格，因此购买这种股票可行。故本题错误。

内部收益率是指使未来股息流贴现值等于股票市场价格的贴现率。对错

答案是：参考答案：对答案解析：本题考点是熟悉计算股票内在价值的不同股息增长率下的现金流贴现模型。本题正确。

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